据科技日报，不久前，我国首个移动式大容量全场景电池储能站——南方电网河北保定电池储能站正式投入商业运行。该电池储能站功率6MW，容量超过7.2MWh，转换效率达到98%。电站的投运标志着我国高压级联关键技术探讨研究取得成功，有效解决了电池储能站应用场景固定限制的难题。[1]

  此前，我国电池储能站主要是采用低压380V储能系统，经变压器升压至10kV后并入电网储能发电。不同于传统储能站，南方电网河北保定电池储能站应用了高压级联链式储能变流器拓扑，将电池组通过模块级联方式直接接入10kV高压交流系统。该储能站采取集装箱设计，各电池加装运输底座，成为中国首个无须配套变压器的移动式电池储能站，可随时灵活动起来。[1]

  那么，高压级联储能系统具体优势有哪些？未来的市场空间究竟有多大？带着这样一些问题，我们的角度来看高压级联产业链。这条产业链环节，包括以下几个环节。

  上游——储能系统中的各个设备，包括电池、电池管理系统BMS、能力管理系统EMS、储能变流器PCS、消防温控等别的设备。其中电池和PCS价值量较大，分别占整个储能系统价值量的58%和13%。储能电池代表公司宁德时代、比亚迪等；PCS代表公司阳光电源、科华等。

  中游——储能系统集成商，根据不同的集成方案分为集中式、组串式、智能组串式、高压级联式和集散式。其中高压级联式代表公司有智光电气、新风光、金盘科技等。目前市场还是以比亚迪基于自身刀片电池技术研发的储能系统BYD Cube为主。

  智光电气（广东、广州）——2022年前三季度，实现收入15.32亿元，同比增速13.41%；归母净利润3462万元，同比增速-94.66%。

  新风光（山东、济宁）——2022年前三季度，实现收入7.19亿元，同比增速28.23%；归母净利润7967万元，同比增速2.15%。

  金盘科技（海南、海口）——2022年，实现收入47.46亿元，同比增速43.69%；归母净利润2.83亿元，同比增速20.74%。

  储能系统根据电力传输技术路线分为低压升压技术（包括集中式、组串式、智能组串式、集散式）和高压级联技术两种，其中高压级联是当下新技术路径。

  低压升压技术——是给电池组配置专用PCS形成储能单元，储能单元通过并联的方式统一经变压器升压并入电网中。简单点说，就是实现电流的“聚少成多”。但其技术受限制于储能的容量，虽能够最终靠增加电池簇的数量增加容量，但过多的电池堆数量会造成容量利用率低、占地面积大、系统响应时间长等问题。

  高压级联技术——是通过多个储能单元构成一套大功率、大电流的（实现高压直流电转换成交流电）储能系统，省去了变压器环节直接接入电网，因此具有较高的循环效率，减少土地占用，并可避免传统方式下电池模组之间荷电状态（SOC）不均衡的问题，减小长时间运行后的有效容量衰减。

  注意，高压级联技术与SVG（静止无功发生器）存在一定联系。在高压联机系统中，SVG能够适用于无功补偿，改善电压质量，提高电力系统稳定性。SVG可以与各种型高压变流器技术相结合使用。

  国内已推出高压级联储能系统的企业包括智光电气、金盘科技、新风光、四方股份等。

  与传统储能技术相比，高压级联在系统效率、单位体积内的包含的能量、响应时长、电池使用寿命、稳定性等方面均有显著优势，在大功率、大容量储能电站中具备更好的经济性，未来将成为大储的主流方案。

  从整体收入规模来看：金盘科技（33.03亿元）智光电气（18.8亿元）新风光（9.43亿元）。

  智光电气——主营业务包括数字能源技术及产品和综合能源业务两大板块，公司 2022 年底储能系统集成产能达到 1.2GWh，2023年规划新增产能4.5GWh。

  2021年，电气设备收入11.76亿元，占比62%；综合能源服务收入7.14亿元，占比38%；

  新风光——基本的产品包括高压动态无功补偿装置（SVG）、各类高中低压变频器、智慧储能系统装置、轨道交通能量回馈装置、煤矿防爆和智能控制装备等，广泛应用于新能源发电、城市轨道交通、冶金、电力、矿业、 石油、化工等领域。

  2021年，SVG收入5.44亿元，占比58%；变频器收入2.97亿元，占比32%；储能系统收入0.32亿元，占比3%。

  金盘科技——主要产品有干式变压器（包括特种干式变压器和标准干式变压器）、干式电抗器、中低压成套开关设备、箱式变电站、一体化逆变并网装置、SVG 等输配电及控制设备产品，重点应用于风能、轨道交通、高效率节约能源等领域。

  2022年，变压器系列新产品收入32.68亿元，占比69%；开关柜和箱变系列新产品收入11.08亿元，占比23%；储能系统收入0.64亿元，占比1%。

  2021Q1智光电气归母净利润同比增长4543.26%，主要是受南方电网综合能源股份有限公司公允市价变动影响。

  一、智光电气——2022年前三季度，实现收入15.32亿元，同比增速13.41%；归母净利润3462万元，同比增速-94.66%。

  二、新风光——2022年前三季度，实现收入7.19亿元，同比增速28.23%；归母净利润7967万元，同比增速2.15%。

  2022年预报显示，预计实现收入12.97亿元，同比增长37.61%；归母净利润1.25亿元，同比增长7.29%。2022年业绩增长，受益于高压SVG产品需求旺盛，订单增长推动收入迅速增加。归母净利润增幅低于收入增速是因为高压SVG行业竞争加剧（原先从事低压无功补偿的部分企业成为新进入者），企业采取降价策略争夺市场份额。

  三、金盘科技——2022年，全年实现收入47.46亿元，同比增长43.69%；归母净利润2.83亿元，同比增长20.74%。

  报告期内，首单高低压储能产品和首单数字化工厂整体解决方案均顺利交付并完成验收，成为公司新的营收增长点，同时其他各业务销售订单均增长。

  智光电气2021年净现比偏低，主要是报告期内公司主要营业业务亏损，大部分利润来自参股公司公允市价变动，净利润偏低。

  新风光2021年净现比下降，主要是经营性应收项目及存货增长，导致现金流承压。

  从稳定性方面看，新风光近三年现金流均能覆盖其资本支出；从成长性方面看，金盘科技近几年资本性支出保持高位，规模扩张增速明显。

  智光电气毛利率偏低，一种原因是受2021年原材料价格持续上涨影响，导致累积的电缆业务亏损。另一方面是公司综合能源业务尚处于市场培育期，盈利能力有限。

  新风光毛利率相对较高是因为收入结构差异，其高毛利产品占比较高（SVG和变频器毛利率在27%左右，占营收的90%）。

  智光电气近几年净利率波动大，主要是近几年公司主要营业业务利润少，净利润多来自参股公司（南方电网综合能源股份有限公司）的公允市价变动。

  1）从价值量分配来看：上游部件中，电池是储能系统的核心，技术壁垒高，价值量占比大；中游高压级联储能集成商，相较其他于技术路径的储能集成商，在技术和运营上都具有较大难度，具有进入壁垒。

  2）从增长预期来看：山东省光伏累计装机全国首位，风电累计装机全国第六。新风光受益山东风光储能发展，增长预期较高。

  截至2023年4月14日，碳酸锂价格以较高点回落37.5万元/吨，现为19.3万元/吨。

  4月3—7日，硅料均价降至202元 /kg，环跌2.88%。二季度硅料产能持续扩张，季度环比上升约12%-14%，硅料销售环节的销售难度和滞库压力在持续增加。一线企业中，颗粒硅头部企业的价格幅度较大，跌破每公斤200块钱。二三线企业硅料企业出货难度持续恶化，与一线硅料厂家之间的价格差范围扩大。

  4月3—7日，电力储能方型电芯报价0.765元/Wh，较上周报价下降0.130元/Wh，较年初报价下降0.215元/Wh；户用储能方型电芯报价0.735元/Wh，较上周报价下降0.130元/Wh，较年初报价下降0.200元/Wh。

  2023年3月，招标储能规模为1.77GW/4.24GWh。在碳酸锂价格迅速下降的背景下，2小时储能系统加权平均报价1.35元/Wh，环比下降6.4%，较低报价低至1.16元/Wh，2小时储能项目EPC加权平均报价1.77元/Wh，环比下降10.43%。

  那么，高压级联储能系统的是市场规模有多大？这里，我们来测算一下，公式为：

  其中，电化学储能新增装机容量=新型储能新增装机规模×电化学储能占比×配储时长

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